更新時(shí)間：2021-06-15 06:10:17作者：admin2
上海汽車調(diào)研報(bào)告
2007年公司完成戰(zhàn)略布局2007年公司通過收購南汽、上柴等逐步完成了戰(zhàn)略布局汽車銷售崗位調(diào)查報(bào)告，顯著提升了公司的規(guī)模效應(yīng)以及在商用車領(lǐng)域的競爭力，同時(shí)為自主品牌乘用車穩(wěn)健發(fā)展鋪平了道路。
自主品牌尚需進(jìn)一步培育榮威750在2007年以1.65萬輛的銷量，已經(jīng)初步樹立中高端品牌形象。目前，榮威與MG的雙品牌整合還需要持續(xù)進(jìn)行，后續(xù)產(chǎn)品系列的研發(fā)以及市場推廣均需要持續(xù)投入。
商用車業(yè)務(wù)成長依賴整合進(jìn)程公司已經(jīng)成立了商用車事業(yè)部，專門規(guī)劃和發(fā)展商用車業(yè)務(wù)。目前工作的重點(diǎn)是重卡業(yè)務(wù)的整合，包括紅巖產(chǎn)能的提升、紅巖、依維柯、匯眾、 上柴股份(行情 股吧)在整車與發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)的協(xié)同。
主要合營企業(yè)仍將保持穩(wěn)健發(fā)展上海大眾2008年一季度銷售14.25萬輛，同比增長34.99%。隨著明銳的放量、桑塔納3000的升級換代、全新A級轎車Lavida的投放以及南京工廠的投產(chǎn)，公司全年銷量有望達(dá)到30%左右的增長。
上海通用2008年一季度實(shí)現(xiàn)銷售13萬輛，同比增長15.14%。隨著上海通用煙臺產(chǎn)能的擴(kuò)建，以及別克品牌新凱越的上市，預(yù)計(jì)上海通用全年銷量能保持15%左右的增長。
風(fēng)險(xiǎn)提示自主品牌的發(fā)展低于預(yù)期。南汽并入在短期內(nèi)給公司造成財(cái)務(wù)壓力。
贏利預(yù)測我們預(yù)測公司2008年-2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為1196.96億元、1376.51億元、1541.69億元。實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤47.67億元、56.00億元、61.54億元。按照目前總股本65.51億股計(jì)算，公司2008年-2010年的每股收益分別為0.73元、0.85元和0.94元。按照目前股價(jià)，公司2008年-2009年的動(dòng)態(tài)市盈率為20.89倍、17.30倍、15.74倍。考慮到公司2008年處于整合階段，將對公司業(yè)績成長有所影響，我們給予“持有”的評級。 (本文來源：廣發(fā)證券 )